十年磨一劍 危機(jī)后重生——訪中國(guó)中化集團(tuán)公司資金管理部總經(jīng)理?xiàng)盍?nbsp;

中國(guó)中化集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱中化）是國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的國(guó)有重要骨干企業(yè)，已18次進(jìn)入《財(cái)富》全球500強(qiáng)，2008年名列第257。這家總資產(chǎn)近700億元的集團(tuán)公司，歷經(jīng)了1998年亞洲金融危機(jī)的洗禮，在2008年全球金融危機(jī)襲來(lái)之際，經(jīng)受住了考驗(yàn)。危機(jī)后市，動(dòng)蕩不安，中化卻認(rèn)為這是借助并購(gòu)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資源整合的良好時(shí)機(jī)——一路走來(lái)，中化資金管理部歷經(jīng)風(fēng)雨，上下求索。

危機(jī)始發(fā) 歷史教訓(xùn)記憶猶新

《中國(guó)外匯理財(cái)》：2008年，金融危機(jī)爆發(fā)，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，您有哪些體會(huì)？

楊林：2008年初，在中化2007年度工作總結(jié)會(huì)上，集團(tuán)總會(huì)計(jì)師在工作匯報(bào)中指出“中化當(dāng)前面臨的次貸危機(jī)很可能比曾經(jīng)經(jīng)歷的亞洲金融危機(jī)要嚴(yán)峻得多”，為什么將次貸危機(jī)與十年前的亞洲金融危機(jī)相提并論，那是因?yàn)樵?998年亞洲金融危機(jī)中，中化有著難以磨滅的經(jīng)歷。

在那場(chǎng)危機(jī)中，中化經(jīng)歷了嚴(yán)重的支付危機(jī)。亞洲金融危機(jī)讓中化在全球次貸危機(jī)爆發(fā)之際，歷史教訓(xùn)記憶猶新。所以當(dāng)時(shí)公司高層相當(dāng)重視次貸影響，在許多企業(yè)尚未意識(shí)到次貸危機(jī)可能升級(jí)到全球金融沖擊波之前，將其上升到戰(zhàn)略高度，公司高層明確提出首先要保證公司資金安全。2008年初，中化高層就廣泛訪問(wèn)境外合作銀行，與國(guó)際各銀行高層對(duì)話，既考察次貸危機(jī)對(duì)國(guó)際金融界的影響程度，同時(shí)加強(qiáng)國(guó)際銀行與公司的合作關(guān)系。這對(duì)集團(tuán)謹(jǐn)防、提前應(yīng)對(duì)金融危機(jī)起到了重要作用。

《中國(guó)外匯理財(cái)》：金融危機(jī)爆發(fā)，一度讓很多企業(yè)措手不及，您是如何領(lǐng)導(dǎo)資金管理部規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的？

楊林：在資金的配置管理上，我們重點(diǎn)著眼于資金的安全與效率。2008年年初，資金管理部就下發(fā)了《特殊時(shí)期資金管理指導(dǎo)原則》，從貨幣資金、銀行賬戶、銀行關(guān)系、信用政策、投資管理、投資回報(bào)要求等方面進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)。這是中化公司從每日經(jīng)營(yíng)管理出發(fā)，十年如一日地苦練管理內(nèi)功時(shí)反映：

一是從內(nèi)部管理出發(fā)，謹(jǐn)防在金融環(huán)境動(dòng)蕩中自己亂了陣腳。目前，中化已經(jīng)形成了一個(gè)相對(duì)完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，由相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、合規(guī)管理部門(mén)、會(huì)計(jì)管理部門(mén)、資金管理部門(mén)組成，抵御經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，保證公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展。當(dāng)集團(tuán)公司內(nèi)部提出次貸風(fēng)險(xiǎn)控制后，中化比以往任何時(shí)候都有了更高的警惕性。

二是面對(duì)危機(jī)中可能孕育的機(jī)會(huì)，積極的積蓄力量，為可能的發(fā)展做好準(zhǔn)備。資金管理部要在金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩中保持靈活的資金供應(yīng)、資金安排的策略，確保集團(tuán)公司的資金供應(yīng)能夠隨時(shí)與市場(chǎng)變化相適應(yīng)。我們?cè)谫Y金管理上的目標(biāo)是：使用安全、供應(yīng)安全，同時(shí)努力降低成本、提高資金效率。 

三是努力確保資金使用與企業(yè)融資這兩個(gè)環(huán)節(jié)能夠規(guī)避金融市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)包括不同貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的變化、貨幣供應(yīng)政策的變化以及利率、匯率的變化。資金管理部要隨時(shí)根據(jù)這些要素的變化來(lái)調(diào)整資金管理策略，任何時(shí)候都能幫助企業(yè)建立一個(gè)相對(duì)的資金優(yōu)勢(shì)。

《中國(guó)外匯理財(cái)》：很多企業(yè)面臨銀行倒閉、貿(mào)易伙伴經(jīng)營(yíng)困難等問(wèn)題，你們是否也有類(lèi)似經(jīng)歷？

楊林：危翼之下，安有完卵，在金融危機(jī)的大環(huán)境下，沒(méi)有企業(yè)不會(huì)受到影響，特別是外向性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，如出口業(yè)務(wù)。在這方面，我們也有客戶信用方面的損失。但正因?yàn)轭A(yù)期到這樣的風(fēng)險(xiǎn)，公司數(shù)年前就采取了一系列的措施，比如出口信用保險(xiǎn)等手段，使企業(yè)在大環(huán)境驟變時(shí)避免了損失。

此次全球金融危機(jī)給公司帶來(lái)的最大影響是市場(chǎng)萎縮、訂單下降，而不是資產(chǎn)損失。另外，海外融資一天比一天困難，盡管利率越來(lái)越低，但是市場(chǎng)信貸一天比一天緊。這些外圍環(huán)境的變化，意味著在公司的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方面將會(huì)出現(xiàn)許多困難，發(fā)展的步伐將可能受到一定程度影響，但不會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)造成實(shí)質(zhì)的負(fù)面影響。

《中國(guó)外匯理財(cái)》：在您看來(lái)，與1998年亞洲金融危機(jī)相比，這場(chǎng)金融危機(jī)有哪些不同？

楊林：首先，這場(chǎng)危機(jī)是歐美首次在金融體系出問(wèn)題。以前歐美爆發(fā)的危機(jī)都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)出問(wèn)題，都是因?yàn)闊o(wú)形的市場(chǎng)之手調(diào)節(jié)失效，造成周期性供大于求、過(guò)度投資、過(guò)度庫(kù)存，這就需要企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)周期、調(diào)整供求關(guān)系，使經(jīng)濟(jì)體重新回到平衡狀態(tài)。但這次是金融體系出問(wèn)題，如何化解危機(jī)尚無(wú)成熟應(yīng)對(duì)之策。

其次，金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)。亞洲金融危機(jī)，雖然僅僅局限在東南亞、東北亞、中國(guó)，但已經(jīng)看出金融危機(jī)沖擊力有多大，如對(duì)韓國(guó)、泰國(guó)、印度尼西亞經(jīng)濟(jì)的影響非常大，而且不是很快就能恢復(fù)的。比較幸運(yùn)的是，歐美沒(méi)有介入亞洲金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快。這次恰恰是在大家最擔(dān)心的全球核心——美國(guó)金融領(lǐng)域——爆發(fā)，各個(gè)國(guó)家的國(guó)民財(cái)富都遭受巨大損失。最大的損失是信心，不論是消費(fèi)者信心還是投資者信心，很多人都不敢再花錢(qián)，銀行收緊信貸，經(jīng)濟(jì)體之間信用缺失，資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)因流動(dòng)性缺失而受到重挫。這比實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需失衡的調(diào)整可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

《中國(guó)外匯理財(cái)》：因?yàn)槭昵皝喼藿鹑谖C(jī)的教訓(xùn)，中化能夠浴火重生，請(qǐng)您為現(xiàn)在正在備受煎熬的企業(yè)提供一些心得，如何才能重生？

楊林：1998年亞洲金融危機(jī)是內(nèi)外因交叉發(fā)揮作用。如果企業(yè)病入膏肓，就需要政府救助，需要輸血。如果只是有受危機(jī)影響的征兆、癥狀，一定要好好診斷，從根上強(qiáng)身健體。

首先，抓內(nèi)部管理。越是危機(jī)時(shí)刻越要抓管理，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理各環(huán)節(jié)的不協(xié)調(diào)、高成本出發(fā)，疏通控制、補(bǔ)好漏洞。

其次，建立應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。環(huán)境突然變化，有可能以前習(xí)慣的經(jīng)營(yíng)方式就要改變，比如賒賬，現(xiàn)在不能賒賬了，誰(shuí)賒賬，誰(shuí)就有可能自取滅亡，再比如庫(kù)存，有些企業(yè)習(xí)慣在市場(chǎng)行情波動(dòng)中，低價(jià)存貨、高價(jià)出貨，賺取價(jià)差，但在目前的市場(chǎng)環(huán)境里，如果還這樣做市場(chǎng)，企業(yè)就會(huì)陷入流動(dòng)性危機(jī)，帶來(lái)災(zāi)難。

在這次金融危機(jī)中，不少企業(yè)的習(xí)慣性經(jīng)營(yíng)方式、經(jīng)營(yíng)模式要調(diào)整。而調(diào)整，應(yīng)首先集中在應(yīng)收賬款的管理、存貨的管理、投資的管理三個(gè)方面。

絕好時(shí)機(jī)  資源再分配

《中國(guó)外匯理財(cái)》：危機(jī)，“危”中蘊(yùn)含“機(jī)會(huì)”，您是怎么理解這個(gè)“機(jī)會(huì)”的？

楊林：這個(gè)機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在投資領(lǐng)域。危機(jī)爆發(fā)，全球市場(chǎng)萎縮，以至資本市場(chǎng)萎縮，導(dǎo)致全球企業(yè)市值大幅縮水。在這種情況下，中國(guó)企業(yè)面臨困難同時(shí)也面臨很多機(jī)會(huì)，這得益于中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的穩(wěn)定。有實(shí)力的企業(yè)、有準(zhǔn)備的企業(yè)應(yīng)該在這個(gè)資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水的時(shí)候做一部署。

《中國(guó)外匯理財(cái)》：中化集團(tuán)將有哪些可能的“部署”？

楊林：這是一個(gè)重新分配資源的時(shí)代，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，中化希望能夠擴(kuò)大市場(chǎng)、擴(kuò)大資源，借助并購(gòu)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部整合、突出主業(yè)。

在農(nóng)業(yè)化學(xué)領(lǐng)域，中化已形成了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，從生產(chǎn)、分銷(xiāo)、技術(shù)獲取方面打下了良好的基礎(chǔ)，但還是一棵小苗，尚未形成能夠撐起公司發(fā)展的大柱子。中化希望通過(guò)國(guó)際并購(gòu)、內(nèi)外資源整合來(lái)獲取國(guó)際市場(chǎng)份額、國(guó)外產(chǎn)品注冊(cè)通道和國(guó)外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)希望有機(jī)會(huì)進(jìn)入國(guó)內(nèi)低成本制造環(huán)節(jié)，通過(guò)全球供應(yīng)鏈的組織安排，將農(nóng)業(yè)化學(xué)打造成為核心主業(yè)。在農(nóng)業(yè)化工、精細(xì)化工等領(lǐng)域都有類(lèi)似的機(jī)會(huì)。

各種資源的重新整合，還體現(xiàn)在可持續(xù)發(fā)展的人力資源的獲取上?，F(xiàn)在中化在世界頂級(jí)投行之間、獵頭之間聘任人才，這在幾年之前是不可想象的。除此之外，中化在財(cái)務(wù)工作上依然堅(jiān)持“面對(duì)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展”的指導(dǎo)原則，堅(jiān)持以資本市場(chǎng)包括股權(quán)融資為主要手段、銀行信貸間接融資為輔助手段的融資方針，無(wú)論市場(chǎng)好壞，將這項(xiàng)工作持續(xù)做下去。

橫向監(jiān)管  事故扼殺于搖籃

《中國(guó)外匯理財(cái)》：中化是否運(yùn)用到金融衍生品，有沒(méi)有損失？

楊林：在中化的歷史上，我們有很多關(guān)于運(yùn)用金融衍生品的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在石油期貨、外匯期權(quán)交易方面都有過(guò)損失。

這幾年，中化致力于以金融衍生工具作為避險(xiǎn)手段，主要產(chǎn)品是石油、橡膠期貨，外匯遠(yuǎn)期、外匯期貨、期權(quán)等。在進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品交易過(guò)程中，中化有一項(xiàng)基本原則就是只是出于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需要，嚴(yán)禁超過(guò)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)需要的任何投機(jī)。

《中國(guó)外匯理財(cái)》：您說(shuō)的這項(xiàng)原則恰恰是很多外匯企業(yè)不能把控的，中化靠什么來(lái)把控？

楊林：首先，每位相關(guān)工作人員要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，只有每個(gè)人都能在主觀上認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，抵御風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)企業(yè)才有能力抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的養(yǎng)成不是一日之功，這需要長(zhǎng)期的培養(yǎng)和教育，特別是用企業(yè)自身的案例教育員工，效果更好。

其次，要建立嚴(yán)格的授權(quán)管理制度，形成良好的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，包括縱向與橫向的監(jiān)督機(jī)制?？v向要嚴(yán)格規(guī)定什么樣的人做什么事，交易員只有交易權(quán)，沒(méi)有決定權(quán)，一切決定權(quán)往上走。我有決定權(quán)，但非常有限，只能在產(chǎn)品確定、一定金額范圍內(nèi)有決定權(quán)，我沒(méi)有采用某一個(gè)新產(chǎn)品的權(quán)力，而采用某一個(gè)新產(chǎn)品進(jìn)行避險(xiǎn)，是公司總會(huì)計(jì)師與公司總裁的權(quán)力。橫向監(jiān)督就是多層面監(jiān)督，包括風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)對(duì)持倉(cāng)頭寸、浮盈浮虧以及市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)市值變動(dòng)的監(jiān)控，還包括會(huì)計(jì)部門(mén)對(duì)頭寸調(diào)撥、銀行賬戶紀(jì)錄、保證金記錄與控制、與實(shí)際持倉(cāng)對(duì)比的控制，法律部門(mén)對(duì)所有交易協(xié)議、交易合同進(jìn)行全面的審核、管理以及事后監(jiān)督，審計(jì)部門(mén)對(duì)所有交易監(jiān)管等等，中化在這些方面無(wú)論是制度還是流程都有嚴(yán)格規(guī)定。

《中國(guó)外匯理財(cái)》：關(guān)于市面上爆發(fā)的金融衍生品交易失手給公司帶來(lái)巨額損失的事件，您是如何看待的？

楊林：進(jìn)行金融衍生品交易的公司爆出問(wèn)題，實(shí)際上都有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是橫向監(jiān)督機(jī)制缺乏，他們把金融衍生品看得很神秘，其交易與決策往往限制在一個(gè)很小的圈子里，這也是造成危機(jī)的一個(gè)很重要的根源。如果公司內(nèi)很多人都知道這些交易，相信肯定不會(huì)出大事故的。

中化有一個(gè)很重要的特點(diǎn)，就是橫向監(jiān)管很豐富，我的心得就是：關(guān)于敏感業(yè)務(wù)，公司橫向監(jiān)控的人越多越好、公司內(nèi)部管理越透明越合規(guī)越好。凡是有瑕疵、質(zhì)量不高的交易，都會(huì)在橫向監(jiān)督方面出問(wèn)題。同理，質(zhì)量高的交易業(yè)務(wù)都是監(jiān)督水平比較高的，高水平的監(jiān)督能幫助企業(yè)想到很多想不到的問(wèn)題與細(xì)節(jié)。

作者：王亞亞

《中國(guó)外匯》2009年第10期